乐鱼(中国)leyu体育官方网站-2024leyutiyu最新IOS/...

　　三季度收官，消费仍正在渐进苏醒进程中，咱们估计三季度黄金珠宝、美护局限龙头，以及小商品城、安克更始等希望完毕功绩高增加，提倡偏重龙头公司功绩韧性。以下咱们是对核心公司的三季报前瞻：

　　（1）美护：化妆品板块3Q受虹吸效应影响增速放缓，个股分解延续；医美下半年终端营销举动已逐渐摊开，强品牌力合规龙头及高客户粘性的终端机构希望支柱增加。据魔镜数据及蝉魔方数据等，岁首至今美妆品类线%，主因抖音出卖额同比增加55.8%拉动。

　　珀莱雅：咱们估计，三季度收入增20%-25%，归母净利润增20%-25%。爱美客：咱们估计，三季度收入增18%-22%，归母净利润增15%-20%。贝泰妮：咱们估计，三季度收入增23%-28%，归母净利润增20%-25%。华熙生物：咱们估计，三季度收入增0%-5%，归母净利润降10%-5%。

　　（2）黄金珠宝：短期看，黄金珠宝板块修复兼具高度&弹性，永恒受益于需要出清。周大生：7月新增14家直营店，8月新增9家直营店，估计三季度收入增25%-30%，归母净利润增18%-22%。潮宏基：7月新增1家直营店，估计三季度收入增22%-26%，归母净利润增10%-15%。中邦黄金：估计三季度收入增18%-22%，归母净利润增20%-25%。老凤祥：估计三季度收入增8%-12%，归母净利润增8%-10%。

　　（3）百货：零售邦企无数正在区域内界限上风明显，咱们以为希望通过股权驱策、引入职业司理人、资产重组等改造步骤饱励生机。重庆百货：咱们估计，三季度收入增0%-5%，归母净利润降5%-0%，此中推断马消增速环比上半年回落，但主业速捷增加。王府井：咱们估计，三季度收入增5%-10%，归母净利润2亿-2.5亿元。

　　（4）超市：家家悦：咱们估计，三季度收入增0%-5%，归母净利润增0%-10%。红旗连锁：咱们估计，估计三季度收入降8%-2%，归母净利润降15%-5%。永辉超市：咱们估计，三季度收入降10%-0%乐鱼体育，归母净利润-5亿至0亿元。

　　（5）小商品城：咱们估计，三季度收入增20%-30%，归母净利润3.2亿-4亿元。联络公司功绩预增告示，咱们估计3Q归母净利润低落主因昨年同期地产拉高基数；若剔除地产，咱们测算3Q归母净利润同比增加60%-100%，闭键来自墟市主业和新营业。

　　（6）安克更始：咱们以为，跨境板块全体希望延续上半年景气，估计三季度收入增15%-20%，归母净利润增40%-50%，净利率晋升仍将闭键来自毛利率改正。

　　【投资提倡】商讨到消费仍正在渐近苏醒进程，以及下半年慢慢迎来估值切换，咱们提倡优选中期功绩韧性强和安闲边际高的龙头，体贴前期回调较众及基础面或有拐点的弹性标的。

　　核心体贴：重庆百货、小商品城、安克更始、老凤祥、爱美客、珀莱雅，体贴苏美达、潮宏基、菜百股份、周大生、家家悦、王府井、百联股份、名创优品。

　　行业危急提示：消费苏醒不足预期；新业态分流；行业比赛加剧；拘押战略的不确定性。