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　　事变公司颁布2021 年报，告终营收69.05 亿元，同比低落13.00%；告终归母净利润6.41 亿元，同比拉长103.32%，基础每股收益为0.72 元。

　　剥离汽车出售生意，营收略有低落2021 年营收低落要紧缘故：出售营收占对比大的汽车出售和办事生意。

　　2020 年汽车出售和办事生意告终营收68.79 亿元，占总收入的86.68%，但因为古板汽车出售行业进入了存量比赛时间，发展性较低，公司为了凑集资源促进转型进展，2021 年9 月向控股股东受让东方汽车以及新纪元汽车51%的股权，剥离汽车出售和办事生意，2021 年汽车出售和办事生意告终营收46.58 亿元（-32.29%）。

　　深化零售主业，拓展医疗生意零售生意：（1）大东方百货遵照消费人群变动，主动安排定位，构造高端化妆品、轻奢名外以实时尚潮水品牌，提拔坪效；同时增强营销扩充，孵化年青客群，巩固互动体验，巩固消费者黏性。（2）百业超市促进超市生意的转型，不竭安排门店验证模子；看待社区生鲜增强型门店，提拔选品技能，筛选优质供应商，深化与第三方物流团结，提拔配送服从。2021年贸易零售生意告终营收7.58 亿元（+21.25%）。（3）疫情影响转淡，叠加三凤桥连续拓新、加快连锁门店构造、推出运营手册赋能加盟商、推出轻餐店开采年青消费者的消费潜力，2021 年食物&餐饮生意告终营收1.95 亿元（+17.25%）。

　　医疗生意：公司通过控股子公司“上海均瑶医疗”，不同于6 月得回“沭阳中央病院”51%的股权，8 月合计得回“健高儿科”40.6667%的股权，10 月得回“雅恩强健”60%的股权，逐渐教育医疗强健生意动作新的事迹拉长点乐鱼体育官网，酿成“贸易零售+医疗强健”双主业策略构造。2021 年3 个医疗项目运营妥当，合计告终营收10.76 亿元。

　　高毛利零售主业占比提拔，盈余技能巩固2021 年毛利率14.83%，同比提拔1.87pct，要紧缘故是公司正在2021 年9 月剥离了低毛利率的汽车出售及办事生意（2021 年毛利率为7.76%），使得高毛利率的贸易零售生意（2021 年毛利率为40.33%）、食物&餐饮生意（2021 年毛利率为42.17%）占比提拔。用度率方面，因为处分资产、拓展医疗生意等缘故，2021 年出售用度率、解决用度率不同提拔0.13pct、0.89pct 至4.74%、6.12%；因为租赁法例改造，2021 年财政用度率提拔0.19pct 至0.51%。2021 年净利率9.71%，同比提拔5.73pct，要紧是公司处分汽车出售生意带来约4.90 亿元非时时性损益所致。

　　投资提倡从短期看，跟着疫情好转，贸易零售、食物餐饮板块希望开释事迹弹性；从历久来看，轻奢行业墟市空间宽大，公司不竭调改升级提拔坪效，零售百货生意希望告终稳步拉长；疫情催化下生鲜配送和方便店行业迎来了新的进展时机，公司开设生鲜增强型门店，得回7-Eleven 湖北规划权追求加盟形式连锁扩张，希望进一步深化零售主业；公司收购健高医疗、沭阳中央病院、雅恩强健，切入医疗强健界限，众赛道联动赋能，希望成为新的事迹拉长点。咱们估计公司2022~2024 年EPS 不同为0.26、0.30、0.33 元/股，对应该前股价PE 不同为23、20、18倍，坚持“买入”评级。

　　危险提示部分地域疫情屡屡；生鲜配送行业比赛激烈；7-Eleven 拓店不足预期；医疗板块教育不足预期。

　　证券之星估值解析提示大东方盈余技能平常，另日营收获长性较差。归纳基础面各维度看，股价合理。更众

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